现在的比特币展现出了一定的交易媒介属性，但是它在本质上还是一个应用型代币，是很难实现区块链中货币的设计要求的。其实当前币圈中有一种数字货币是非常希望成为中本聪白皮书设计中的货币的，那就是算法稳定币。
算法稳定币未来有价值吗？
算法稳定币仍然处于发展早期，未来将如何发展还很难说，但基于近日观察到的现象还是可以有所预测。
我们认为，未来算法稳定币的锚定点可能偏离一美元。雪崩协议创始人Emin Gün Sirer昨日发推表示：算法稳定币可能确实有一个锚定点，但是这个值并不一定是1美元。他还举了DSD的例子来说明，DSD目前的交易价格为0.38美元，没有足够的DeFi参与者使其价格提高至1美元。当DSD高于0.38美元时，这些人会认为自己已经赚到足够的钱，并在他们认为DSD高于其他人入场水平时卖出。
出现这种现象，是由算法稳定币内部存在完整的“货币”调节机制形成的，而这个调整机制本质上是由市场供需来决定，美元价格在算法稳定币体系中更多是参考价格，因而算法稳定币不必非要锚定为美元价格。目前算法稳定的规模还很小，波动性也相对较大；但根据观察，伴随算法稳定币体量扩大，算法稳定币的波动性也在降低。在算法稳定被更广泛采用后，一个更为准确的锚定点也将会随之出现，此时算法稳定币的波动率也将大幅降低，从而为加密市场所普遍接触，一套完整的“货币”体系也将成熟。届时，算法稳定币、DeFi、比特币等加密资产组合在一起，将形成一个完整的加密经济体。
另外，我们认为，未来还可能出现锚定一揽子法币的算法稳定币。这一方面是因为美元在衰落，传统金融市场的货币出现多元竞争，一揽子货币更能反应资产的货币价值;另一方面，加密市场中的“货币”天然没有国界，对标全球资产，因而不必一定锚定美元，如果能更多元化，也更能适应加密市场未来的多元化发展。
算法稳定币价值分析
第四代稳定币是算法稳定币。算法稳定币参考了之前Basecoin的设计，并结合了流动性挖矿和弹性稳定币的经验，形成一套较为完善的货币市场调节机制。跟第三代稳定币AMPL和YAM不同，第四代稳定币ESD、BASIS的代币调整不是通过智能合约进行全局调整，而是通过用户主动完成，并用经济激励机制刺激用户行为。
我们以算法稳定币BASIS为例进行介绍。Basis协议中有三种代币：BAC(Basis Cash的缩写)、BAS(Basis Share的缩写)、BAB(Basis Bond的缩写)。其中，BAC的目标价格是1美元；BAS和BAB的主要作用是将BAC的价格拉回到1美元。持有BAS可以获得新增发的稳定币奖励，相当于享有铸币税；BAB则有机会获得溢价收益。
具体来说，当Basis Cash交易价格低于1美元时，用户可以享受一定折扣来购买Basis Bond，用户购买Basis Bond(BAB)的同时销毁Basis Cash(BAC)，从而减少BAC供应量，把BAC价格拉回1美元。当Basis Cash价格上升至1美元以上时，持有Basis Bond的用户就可以按1：1汇率直接赎回Basis Cash，当Basis Cash被用户赎回后，Basis Bond就会被销毁。Basis Bond没有利息支出，也没有到期或过期时间。算法稳定币的这种市场调节机制很好保证了其铸发货币的信用，也更为容易实现“货币”稳定性。
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